아치 캐피탈 그룹(ACGL) – 보험업계 그룹에서 110위로 평가된 중견기업

아치 개요 [2024년 1분기 분석]

기업소개(https://www.archgroup.com/)

• Arch Capital Group Ltd.는 보험, 재보험, 그리고 모기지 보험을 전세계적으로 제공하는 버뮤다에 본사를 둔 공개적으로 상장된 회사입니다
• 이 회사는 2001년에 설립되었으며, 북미, 유럽, 아시아, 그리고 호주에서 60개 이상의 사무소를 운영하고 있습니다

사업모델

• Arch Capital Group Ltd.의 사업 모델은, 체계적이고 규율적인 위험 관리 접근 방식을 통해, 고객에게 특수 위험 해결책을 제공합니다
• 보험업의 특성상, 고객이 그들의 미래를 보호하고, 일상 생활에 불확실성이 미치는 영향을 줄이는 데, 도움이 되는 서비스와 보험 보장을 제공합니다
• 이 회사는 전세계적으로 사업을 운영하며, 북미, 유럽, 아시아, 그리고 호주에서 다양한 산업 분야의 고객들에게 서비스를 제공합니다
• 또한, 지속 가능한 보험 제품을 통해 커뮤니티를 강화하고, 지속 가능하고 책임 있는 방식으로 운영하는 사업 모델을 제시하고 있습니다

히트상품

• 주택 부문에 대해 전세계적으로 위험 관리, 위험 금융, 그리고 자본 최적화 제품을 제공합니다

아치 사업환경

업계현황

• 보험회사와 ESG는 많은 관련성이 있습니다
• 보험은 본질적으로 위험을 상호 분담하고 관리하는 것으로, 이는 환경, 사회, 그리고 지배구조 (ESG) 기준과 깊이 연결되어 있습니다
• 전미보험감독관협회(NAIC)는 지난 4월 업데이트된 기후 위험 공개 설문조사를 발표했으며, 보험사들은 비즈니스의 여러 측면에서 기후 변화에 대해 생각하고, 이를 해결하는 방법에 직면하게 될 것입니다
• 그결과, 보험사업은 단순히 책임 있는 운영과 자산 배분을 통해, 변화를 주도할 수 있는 것에 그치지 않습니다
• 보험 계약을 통해 다른 기업과 개인을 환경, 사회, 그리고 지배구조 (ESG) 요소를 고려하도록 사업환경이 변화되고 있습니다

• 아치 캐피털 그룹은, 지속 가능한 보험 제품을 통해 커뮤니티를 강화하고, 지속 가능하고 책임 있는 방식으로 운영함으로써, ESG 통합을 주도하는 세 가지 영역에 초점을 맞추고 있습니다

ESG 통합1은 환경(Environmental), 사회(Social), 그리고 지배구조(Governance) (ESG) 이슈를 투자 분석과 투자 결정에 명시적이고 체계적으로 포함하는 것을 의미합니다 다시 말해, ESG 통합은 투자 분석과 투자 결정에서 모든 중요한 요소, 즉 환경, 사회, 그리고 지배구조 (ESG) 요소를 분석하는 것입니다

업계에서의 위치

• Arch Capital Group Ltd.는 Fitch Ratings에서 “A- (Outlook Stable)”로 평가되었습니다
• 또한, Sustainalytics에서는 보험 업계 그룹에서 305개 중 110위로 평가되었습니다²

Sustainalytics회사3는 : 환경, 사회, 기업지배구조 (ESG) 성과를 바탕으로 상장기업의 지속가능성을 평가하는 회사

아치 차별화 요소(USP :Unique Selling Proposition)

경쟁업체와 차별화되는 점은 무엇인가요?

• • 아치 캐피털 그룹의 홈페이지를 들여다보면, 그들은 독특하고 규율적인 위험 관리 접근 방식을 통해, 제공하는 제품과 서비스를 통해 지식을 공유하는 것이 중요하다고 생각하는듯합니다
  • 회사에서 제공한 투자자 프레젠테이션⁴을 완전히 이해하지는 못해지만, 이 회사는 위험 관리자로서, 최첨단 분석을 사용하여 적절한 위험을 대상으로 하고 가격을 책정다고 합니다
  • 또한, 아치 캐피털 그룹은 혁신가로서, 가치를 창출하는 독특한 시장 기회를 제공합니다
  • 항상 새로운 시장을 찾아내어, 그들의 지식과 전문성을 적용할 수 있는 기회를 찾고 있습니다

아치 기업재무 (기본분석)(참조 사이트 : https://www.nasdaq.com/)

손익 계산서

• 손익계산서를 보면, 전체적인 총 이익은 양호한 수치를 보이고 있습니다
• 하지만 2023년의 총 이익과 당기순이익이 각각 15%, 31% 하락한것은 정확한 자료를 찾아서 원인을 파악해야할것같습니다
• 기업활동의 대외적인 변화가 있는것인지, 아니면 내부적인 원인이 있는것인지 확인이 필요합니다
• 그리고 제가 눈에 띄게 우려했던부분은, 운영비용이 총 이익보다 높다는겁니다
• 아직 제 식견이 부족해서, 이 부분에 한해서 어떻게 버는것보다 많은부분을 운영비용으로 빠지는지 이해를 못했습니다

대차대조표

• 대차대조표를 보면, 총 자산은 늘 같은 수준을 유지하는것으로 확인되며, 저는 이 부분을 상당히 긍정적으로 판단했습니다
• 그 이유는 기업이 자산이 늘 예측가능하고, 매년 일정하게 상승한다는 부분은 매력적인 지표라고 생각합니다

현금흐름

• 현금흐름 역시 상당히 긍정적이며, 매년 현금이 유입되는 모습이 인상적입니다
• 투자금액은 2022년에 비해, 2023년에는 상당부분 감소했으며, 2024에는 좀더 많은 순현금이 유입되지 않을까 예상합니다
• 한가지 우려할 부분은, 순현금흐름이 2023년에 소폭 음수로 전환된것입니다.
• 전체적으로 보면, 점진적으로 2020년부터 2023년까지 점차 수치가 적어지는것이, 어떤 의미인지 판단이 서질않습니다

재무비율

• 제무비율은 금융업이라서인지, 따로 비중을 두지않고 Pass

아치 기업재무 (평가지표)

주당 순이익(EPS)

• 이 부분은 제가 정말 좋아하는 수치인데, 2022년에 비해 1주당 순 이익이 44%나 향상되었습니다
• 2022년 한해동안 상당히 영업이익이 좋았던것같습니다

종합흐름(PER, PBR, ROE, ROA)

PER

• 16배를 평가되어지고 있는 모습에서, 그렇게 고평가까지는 아니라고 판단했습니다
• 추후 이런 보험, 금융업의 평균PER을 확인해봐야하겠지만, 현재로는 양호하다고 생각합니다

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PBR (기준은 1)

• 저는 PER은 기준으로 1로 잡고
• 1보다 크기 때문에, 회사의 비즈니스모델보다, 살짝은 비싸게 주식이 거래된다고 판단했습니다

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ROE (기준은 기준금리 3.5% or 10년물 미국채권 약4%)

• 세전 ROE나 세후 ROE가 차이가 없습니다
• 따로 현재의 금리가 3.5%인보다는 높은 세후 11%라는것은, 어느정도 투자할 가치는 있다고 생각합니다
• 물론 여러 기준들이 더 종합적으로 이루어져야합니다

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ROA

• 부채포함 총 영업이익을 보면, 생각보다 경영효율성이 좋지는 않은것 같습니다
• ROA의 수치로 보면 생각보다 투자 매력도가 떨어집니다
• 차라리 안전한 기준금리 3.5%의 적금이 더 좋지않나 생각합니다

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피터린치의 PEG값

• 이 값은 참고만 하세요
• 제가 피터린치를 상당히 좋아해서 책정하는 수치입니다

배당내역

연간배당금

가장 최근 배당금

• 현재 따로 배당 계획은 확인되고 있지않습니다

내가 하는 분석의 요점

구매 매력도👀¹.

• 아치 캐피탈은 확실히 훌륭한 기업입니다
• 보험 업계 그룹에서 305개 중 110위로 평가될 정도로, 탄탄한 실력과 영업 노하우가 있을겁니다
• 또한 전세계적으로 60개 이상의 사무소를 운영하는 중견기업입니다
• 하지만 제가하는 분석에서는 약간 아쉬운 부분들이 있었습니다
• 물론 저의 식견이 짧고, 취미로 분석하는것이라 많은부분 틀렸을수도 있지만, 현재의 저의 실력으로 이 정도의 분석이 최선입니다

※⚠️본문의 내용은 아마추어 투자자인, 개인의 의견이므로 절대 주의하세요※

※🚫상당부분 틀린 해석과 잘못된 판단이 있을수 있습니다※

※⚠️본문을 참고하여, 투자를 하지마세요. 그 어떤것도 보장하지않습니다※